美国正试图在巨额赤字、高额债务以及为维持储备货币地位而需向世界提供美元这三者之间寻求平衡。

特朗普近几个月来对美元的态度传递出矛盾信息。

美元已跌至四年来的最低点，继2025年下跌9%之后，1月份又下跌了2.3%。然而，美国总统唐纳德·特朗普似乎并未受到此次下跌的影响，他在周二的评论中称美元目前的水平“非常好”。

但特朗普对美元的立场几乎谈不上一致，甚至缺乏连贯性。2025年7月，他曾表示“我永远不会说我喜欢低汇率”，并补充说“我是喜欢强势美元的人，但弱势美元能让你赚多得多的钱。”

特朗普真正想要的是鱼与熊掌兼得。他常将强势美元与国家实力和威望等同起来，并欣赏美元作为世界主要贸易和交易货币的地位。但他也想要弱势美元，因为这会使美国商品在海外更便宜，从而有助于推动他将制造业迁回美国的目标——这也是其“让美国再次伟大”纲领的支柱。

此前，在产业回流和就业回迁的背景下，他曾称美元估值过高是“一个大问题”。另一方面，美元走弱会提高进口成本，从而给通胀带来上行压力，而特朗普对通胀非常敏感。

美元走弱也与特朗普宣称的减少美国贸易赤字的目标相一致。减少贸易赤字是否是一个值得追求的目标，这本身就是一个独立的问题。但在此，特朗普再次陷入了一个两难境地——事实上，这个困境有一个名称：特里芬难题。

特里芬难题指出，一个拥有世界储备货币的国家必须维持贸易赤字，因为它需要向世界其他地区供应该货币。你希望世界使用你的货币吗？那就确保它在全球范围内大量流通。因此，货币发行国必须出口的货币多于进口的货币——基本上，它必须保持永久性的贸易赤字。如果美国出现贸易顺差，美元将流回国内而非在海外流通，从而导致全球美元短缺。

那么，特朗普是想终结贸易赤字，还是想维持美元的地位？很难看出他如何能两者兼得。

许多分析人士认为，鉴于美国债务和赤字的激增，美元走弱基本上不可避免。当前局势有三个决定性特征。美国拥有： （1）庞大且持续的财政赤字，目前每年约2万亿美元； （2）巨额未偿债务存量，现已超过38.5万亿美元； （3）发行全球储备货币。 必须设法让这三个特征协调运作。 因此，美国正试图维持大量借贷、维持巨额债务，并持续向世界供应美元。同时，它正努力在不导致经济崩溃或利率飙升的情况下做到这一点。